Desde o segundo semestre do ano, houve um desvio significativo na tendência do n-butanol e seus produtos relacionados, octanol e isobutanol. Ao entrar no quarto trimestre, esse fenômeno continuou e desencadeou uma série de impactos subsequentes, beneficiando indiretamente a demanda por n-butanol, fornecendo suporte positivo para sua transição de um declínio unilateral para uma tendência lateral.

Em nossas pesquisas e análises diárias sobre o n-butanol, os produtos relacionados são indicadores-chave de referência. Entre os produtos relacionados existentes, o octanol e o isobutanol têm um impacto particularmente significativo sobre o n-butanol. No segundo semestre do ano, houve uma diferença significativa de preço entre o octanol e o n-butanol, enquanto o isobutanol permaneceu consistentemente mais alto que o n-butanol. Esse fenômeno teve um impacto significativo na estrutura de oferta e demanda do n-butanol e influenciou a tendência do n-butanol no quarto trimestre.

Desde o quarto trimestre, com base no monitoramento dos dados operacionais downstream, constatamos que a taxa de operação do principal produto downstream, o acrilato de butila, diminuiu significativamente, levando a uma tendência de queda significativa na demanda por n-butanol. No entanto, em um cenário de aumento da oferta, o mercado espera que a cadeia da indústria de n-butanol acumule estoques rapidamente no futuro, desencadeando uma fermentação de sentimento de baixa. Nesse contexto, o mercado de n-butanol sofreu um declínio de mais de 2.000 yuans/ton. No entanto, as fracas expectativas na realidade encontraram uma forte realidade, e o desempenho real do mercado de n-butanol em novembro desviou-se significativamente das expectativas anteriores. De fato, apesar da falta de alto suporte operacional do maior acrilato de butila downstream, o aumento nas taxas de operação de outros produtos downstream, como acetato de butila e DBP, é muito significativo, o que corrobora a tendência atual do n-butanol de declínio unilateral para operação lateral. No fechamento de 27 de novembro, o preço do n-butanol de Shandong estava entre 7.700 e 7.800 yuans/tonelada e tem sido negociado lateralmente perto desse nível por três semanas consecutivas.

Existem diversas interpretações sobre as mudanças no consumo a jusante pelo mercado, mas o aumento nas taxas de operação da indústria de plastificantes DBP a jusante e a persistente situação de estoques baixos contradizem o desempenho tradicional da indústria durante a temporada de baixa demanda. Acreditamos que a ocorrência do fenômeno acima esteja intimamente relacionada não apenas à reposição gradual da produção a jusante, mas também de produtos relacionados, e tenha um impacto sustentado no mercado de n-butanol.

A crescente diferença de preço entre o octanol e o n-butanol aumenta indiretamente a demanda por n-butanol

Nos últimos cinco anos (2018-2022), a diferença média de preço entre octanol e n-butanol foi de 1.374 yuans/tonelada. Quando essa diferença de preço excede esse valor por um longo período, pode levar os fabricantes de dispositivos comutáveis ​​a optarem por aumentar a produção de octanol ou reduzir a produção de n-butanol. No entanto, desde 2023, essa diferença de preço continuou a aumentar, atingindo 3.000-4.000 yuans/tonelada no terceiro e quarto trimestres. Essa diferença de preço extremamente alta atraiu fabricantes de dispositivos comutáveis ​​a optarem pela produção de n-butanol, afetando assim a demanda por n-butanol.

Com o aumento da diferença de preço entre o octanol e o n-butanol, fenômenos significativos de substituição surgiram no setor de plastificantes a jusante. Embora a proporção de DBP no setor de plastificantes não seja significativa, à medida que a diferença de preço entre o octanol e o n-butanol aumenta, a diferença de preço entre DBP e plastificantes octanol também aumenta constantemente. Com base em considerações de custo, alguns clientes finais aumentaram moderadamente o uso de DBP, aumentando indiretamente o consumo de n-butanol, enquanto a quantidade correspondente de plastificantes octanol diminuiu.

O isobutanol continua a ser superior ao n-butanol, com alguma procura a deslocar-se para o n-butanol

Desde o terceiro trimestre, a diferença de preço entre n-butanol e isobutanol sofreu mudanças significativas. Com seu forte suporte fundamental, o isobutanol gradualmente mudou de menor que o n-butanol para maior que o n-butanol, como de costume, e a diferença de preço entre os dois atingiu um novo recorde nos últimos anos. Essa flutuação de preço teve um impacto significativo no consumo de isobutanol/n-butanol. À medida que a vantagem de custo dos plastificantes de isobutanol diminui, alguns clientes a jusante estão ajustando suas fórmulas de produção e recorrendo ao DBP com maiores vantagens de custo. Desde o terceiro trimestre, várias fábricas de plastificantes de isobutanol no norte e leste da China experimentaram graus variados de declínio nas taxas de operação, com algumas fábricas até mesmo se voltando para a produção de plastificantes de n-butanol, aumentando indiretamente o consumo de n-butanol.