1、Visão geral do mercado: preços de PTA atingem nova mínima em agosto

Em agosto, o mercado de PTA sofreu uma queda significativa e generalizada, com os preços atingindo uma nova mínima para 2024. Essa tendência se deve principalmente ao acúmulo significativo de estoque de PTA no mês corrente, bem como à dificuldade em aliviar efetivamente o problema de estoques em atraso na ausência de paradas de equipamentos em larga escala e redução da produção. Ao mesmo tempo, a queda no mercado internacional de petróleo bruto não conseguiu fornecer suporte de custo eficaz para o PTA, exacerbando ainda mais sua pressão descendente sobre os preços.

2、Análise do lado da oferta: alta capacidade de produção em execução, estoque atingindo novos máximos

Atualmente, a taxa de operação da capacidade de produção de PTA permanece elevada e a oferta de produtos é extremamente abundante. Desde 2024, a produção mensal de PTA aumentou significativamente em comparação com o mesmo período do ano passado e espera-se que atinja um recorde histórico. Essa alta produção levou diretamente a um novo recorde no estoque social de PTA, tornando-se um fator-chave na supressão dos preços à vista. Embora a alta taxa de operação da indústria de poliéster a jusante tenha desacelerado, em certa medida, o acúmulo de estoque de PTA, sem a manutenção centralizada e a redução da produção das plantas de PTA em larga escala, a situação de excesso de oferta é difícil de reverter, e o mercado mantém uma atitude pessimista em relação à tendência futura de PTA.

3、Análise da demanda: demanda fica abaixo das expectativas, produção de poliéster começa em nível baixo

A fraqueza da demanda é outro motivo importante para a queda nos preços do PTA. O aumento contínuo dos custos de polimerização no estágio inicial levou à queda dos lucros dos produtos de poliéster, forçando algumas fábricas de poliéster a adotar uma estratégia de redução da produção e aumento dos preços. Essa reação em cadeia levou a uma queda contínua nas taxas de produção de poliéster e, em agosto, a maioria das fábricas de poliéster também reduziu a produção, resultando em uma queda significativa na demanda por PTA. A baixa disposição das fábricas de poliéster em receber mercadorias se deve principalmente ao consumo de estoques e a contratos de longo prazo, agravando ainda mais o desequilíbrio entre oferta e demanda de PTA.

4、Pressão de estoque e expectativas de mercado

Com base na atual situação de oferta e demanda, espera-se que o PTA acumule cerca de 300.000 toneladas em agosto, resultando em uma queda acentuada nos preços. Olhando para o futuro, a pressão de oferta no mercado de PTA permanece enorme, principalmente devido às limitadas instalações de manutenção centralizada e ao fato de a maioria das grandes instalações ter concluído a manutenção ao longo do ano. Espera-se que a produção mensal de PTA permaneça em um nível elevado, acima de 6 milhões de toneladas por mês no futuro. Mesmo que a produção de poliéster a jusante comece a se recuperar, será difícil absorver totalmente uma produção tão alta, e a pressão de oferta continuará.

5、Suporte de custos e padrão de oscilação fraco

Apesar de enfrentar muitos fatores negativos no mercado, o mercado internacional de petróleo bruto ainda fornece algum suporte de custo para o PTA. No nível macro, as preocupações com uma recessão econômica global levaram a um declínio geral nos preços das commodities, mas a crescente expectativa de cortes nas taxas de juros trouxe um toque de aquecimento ao mercado. Do lado da oferta, a incerteza dos riscos geopolíticos e a política de redução de produção da OPEP+ continuam a afetar o mercado de petróleo. Do lado da demanda, a expectativa de desestocagem de petróleo bruto ainda existe. Sob o efeito combinado desses fatores, o mercado de petróleo apresenta uma situação de posições longas e curtas mistas, com taxas de processamento de PTA flutuando entre 300-400 yuans/ton. Portanto, apesar da enorme pressão de oferta, o suporte de custo do petróleo bruto internacional ainda pode levar a um padrão fraco e volátil no mercado de PTA.

6、Conclusão e Perspectiva

Em resumo, o mercado de PTA enfrentará uma pressão significativa de oferta no futuro, e a fraca demanda agravará ainda mais o pessimismo do mercado. No entanto, o papel de suporte de custos do petróleo bruto internacional não pode ser ignorado, o que pode, em certa medida, desacelerar a queda dos preços de PTA. Portanto, espera-se que o mercado de PTA entre em um período de fraca volatilidade.